中国MLF利率调降预期落空,交易员如何调仓?

阅读: 4340

不像预期的那样。

北京时间9月19日凌晨,美联储将宣布一项利率决议。此前,市场预计中国将于17日先于美联储下调中期贷款(mlf),因为较低的mlf可能会推动20日lpr(贷款报价率)的下降趋势。然而,上午,央行进行了2000亿美元的展期,但利率保持在3.30%不变。

兴业银行分析师郭余伟对《第一财经记者》表示,“从各种数据来看,尽管降息空间已经开放,但降低mlf的时机可能仍不完善。”然而,业内人士普遍认为,预计20日上市的lpr报价仍将小幅下跌,第四季度可能是mlf下跌的更好时机。

就市场交易而言,美国债务市场上周经历了大规模抛售。10年期美国国债收益率连续9天上涨44个基点,目前约为1.83%。几位债券交易员对《第一财经新闻》表示,最近全球风险情绪的上升也已传导至中国债券市场,预计在收益率上升后,机构仍将增加头寸。在此之前,收益率下降过快,导致许多机构出现空仓,但债券市场后期收益率下降的总体方向仍未确定AVIC信托宏观战略总监吴赵胤告诉记者。

美国降息后,Lpr仍有望下降

由于本周2650亿元的最低还款额到期,以及9月份的纳税高峰期的到来,市场对短期流动性仍有一定的要求。预计将继续使用多边基金来缓解流动性压力。然而,考虑到昨天发放的8000亿长期资金减少,多边基金继续缩减到2000亿。

至于mlf降息失败的原因,民生证券首席宏观分析师谢云良表示,当前经济的问题应该是投资效率不足,而不是总投资不足。此时降息不能解决投资效率低的问题,但可能加剧产能过剩和高杠杆。mlf的利率下调应该等到实施lpr后,第四季度可能是一个更好的时间窗口。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军告诉记者,不调整此次mlf下调的价格是合理的。主要原因是在疏通货币政策传导机制、将量化货币政策转变为价格货币政策的过程中,贷款利率的降低需要从提高银行债务方的灵活性入手。只有通过有针对性的流动性注入和结构性降低中小银行和非银行的债务侧压力,才能有效实现反周期调整下的稳定增长。除了进一步提高市场流动性,央行此前的降级还将进一步降低因整体降级导致的中长期银行资本成本。通过减轻银行债务方面的压力,金融机构将加强对小型和微型私营企业等经济运行薄弱环节的积极支持。从这个角度来看,16日正式实施的总体下行调整已经为lpr下行提供了空间。据估计,20日lpr的第二次报价将低于上一次报价。因此,央行在短期内降低多边基金利率的必要性将会降低。

虽然mlf利率没有降低,但降低降低了银行的整体成本,从而有助于压低20日的lpr报价。法国兴业银行首席经济学家鲁正伟告诉记者,lpr的报价可能在9月份下降。他此前曾预测,此举不会是反向回购和多边基金利率,而是9月20日第二次宣布新的lpr要约。

就未来而言,张军认为,虽然普遍下调已经为lpr下行提供了空间,但货币政策的下一个方向将是积极降低未来mlf利率,以增强报价银行降低lpr利率的动力,进而稳步降低实体经济的融资水平。

背后的逻辑在于,全球衰退风险的增加导致主要经济体开始降息周期。今年年初以来,印度和巴西等新兴市场国家以及澳大利亚、新西兰和韩国等发达经济体都相继开始降息周期。上周,欧洲央行宣布了新一轮宽松政策,美联储可能在两天后降息。出于全球经济联系和汇率考虑,中国央行自然会采取降息举措。其次,政策具有一定的时滞效应。如果货币政策要与增强其实力的财政政策有更好的协调效果,一定程度的降息也是更好的政策布局。

美国债务出售行为,交易者等待增加头寸的机会

多边基金利率下调的失败也导致了中国债券市场一定程度的调整。截至新闻稿,中国10年期国债收益率已升至3.115%。

上周,美国债务大幅抛售,10年期美国国债收益率从1.5%以下飙升至1.9%以上。当时,中国10年期国债收益率也一度超过3.138%。

就中国债券市场而言,接受记者采访的许多交易员普遍表示,收益率进一步提高后,继续增持头寸仍是主要趋势。一家证券公司的自营投资经理告诉第一位金融记者,“事实上,改变的是所有的情绪,经济基本面没有改变。”

吴赵胤还告诉记者,“此前,债券市场收益率下降过快,导致许多机构空置。如果债券市场的收益率在近期继续上升,机构仍将选择买入机会,收益率长期下降的总体方向仍是确定的。”

“最近,我还想等一会儿。当国债收益率达到3.65%左右时,这应该是一个更合适的买入点。”一位股票公司资本管理部门的人士告诉记者。

就股市而言,自8月中旬以来,a股和h股市场均从低位反弹约7%,过去两天有所调整。然而,该机构预计外资流入将在未来很长一段时间内持续。瑞银证券提到,近期反弹的主要驱动力包括基准下跌等利好消息。从结构上讲,重点关注受益于流动性宽松预期的行业,如5g、电子、通信、计算机等。,而下一个重要的政策观察窗口是9月20日的lpr报价。

时时乐 500万彩票网 香港六合投注

相关新闻
在我眼中,苏南人和苏北人的差异是这样子的

七十年代初本村小学教师缺编,他有幸当了一名民办教师。一九七八年恢复高考,四哥以高出分数线三十二分的成绩,给全村人带来了惊喜。当时的民办教师没有工资,上级只发给几块钱的生活补助费,还要交给生产队买工分。...

美国人:在中国,不常“充电”就被OUT了

周树华来自美国德克萨斯州,2010年1月来到中国上海成为一名自由职业者。中国给他的第一印象完全出乎意料,遇到的中国人都非常友善,让他感到震惊的是,中国虽然发展迅速,但对于文化遗产的保护也非常重视。他在...

CBD超酷炫霓虹灯酒墙,比天花板高,广州人抢着打卡

广州潮人抢着打卡的新据点 有抢镜率100000%の超高霓虹灯酒墙有风靡整个兰桂坊の经典游戏有吃有喝有得玩但,一切都是天黑才出现…外墙上巨大的霓虹灯招牌很抢眼,进去后更是别有洞天!挑高的空间特别阔落,迷...

牛弹琴:突然发现,普京原来是一个超牛的军火商

本文转载自牛弹琴作者牛弹琴(一)突然发现,普京原来是一个超牛的军火商。别忘了,土耳其是北约国家,是美国盟国,按照北约的相关规定,绝对不可能购买俄罗斯军火。就这样,普京成功地把s-400打入了北约国家。...

2020款福特S-MAX官图发布,外观及功能配置的升级

根据乘联会的数据显示,一汽-大众前8个月的销量达到了124万,和去年基本持平,在所有厂商排行中位居榜首。一汽-大众能有如此表现的主要原因就是探岳和探歌两款suv表现出色,前9个月终端销量分别达到97,...

© Copyright 2018-2019 masnailart.com 西燕网 Inc. All Rights Reserved.